21支新股密集申购!科创板打新真能稳赚不赔吗

时间:2019-07-25 来源: 国内新闻

文字|黄明

本文不构成投资建议,建议投资者合理投资

上周,银河证券放弃收购科技董事会天准科技,引发了资本市场的骚动。它被中国证券业协会列入限制清单,不允许在6个月内参加新的部分。周末,银河证券发布了放弃天准科技的处理结果。由于交易人员的错误,自雇股权部门的一人每人与诽谤降级的处理方式不同。

撇开此事本身,在蔡格的印象中,经纪公司的自营股权部门非常重视新股的认购。在正常情况下,购买经纪自营账户的新股至少需要个人交易者的个人行为。作为主要交易员,他的交易能力和反应能力绝对是交易者中最好的。存在操作事故,其中记录了错误的时间,并且饭碗害怕处于紧张的位置。

目前,银河证券已放弃此事已经解决。但这也从侧面反映了一个问题,似乎该行业的科技板新发展并不像市场那样疯狂。事实上,银河证券除了放弃天准科技外,其自己的账户还没有参与发行另一个科技板新股瑞创威纳。它的资产管理公司参与了,但最终未能入围,因为报价太低了。因此,我们需要考虑机构投资者相对谨慎的行为。科技股的新股真的能够实现绝对收益吗?

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从已完成认购的四家公司的角度来看,市盈率明显偏高。四家公司的平均市盈率达到51.51倍,其中瑞创威娜最高,达到79.09倍,最低技术为40.12倍。相比之下,董事会首次公开募股的市盈率仅为23倍,而A股的平均市盈率仅为13倍。从国外市场的经验来看,高科技股票的市盈率往往只有30-50倍。

因此,我们需要考虑的第一个问题是,并非所有公司都足以支持50倍的市盈率吗?如果不是,这是否意味着上市后预期增长的很大一部分已经包含在发行价格中?

例如,如果蔡哥开了一家面包店,因为富有的兄弟的面包很美味,市场给富裕的面包店带来了100倍的市盈率,而市场上的其他面包店只有20倍的市盈率比例,就是说,为了支持村民的期望,公司的面包店将创造比其他面包店多五倍的利润。

根据这个利润预测,这通常意味着富兄弟的面包应该以其他人的价格出售5倍,或者面包店门口的人的出口价格是其他商店的5倍。但每个人都在卖面包。差异真的有可能这么大吗?对于标有科创板的公司,如果他们的产品在市场上高度同质化并且有许多类似的产品,那么不同公司的估值差异真的会如此之大吗?

高市盈率带来了无休止的过度上涨。什么是超级养育?例如,蔡戈想开一家面包店。从租金,招聘到经营所有资金,它只需要100万,但第二掌柜直接投资200万在Caige。额外的100万只能用来做主要业务不想关闭的事情,比如财务管理,买房子,或者只是蹲在账户上等等。这是超级筹款。

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例如,瑞创薇娜原计划筹集4.5亿元,结果募集资金12亿元,超过7亿元。瑞创美光表示,超额将用于偿还企业银行贷款和补充公司流动性。截至2018年12月31日,财务数据显示,瑞创威纳的总资产为11.91亿元,其中净资产为10.6亿元,负债仅为1.46亿元。在蔡格看来,债务还未偿还后,这种流动性补充确实多一点。

此外,杭科技的实际筹资已超过资本需求两倍,表明超募资金将用于补充流动性和其他生产和研发。

蔡戈认为,如果过度加薪现象过于严重,将导致大量资金闲置甚至被挪用。这对上市公司本身来说不是一件好事。

然而,并非所有公司的董事会公司都存在高估的问题。例如,周四发布的南威医疗的行业市盈率为31.59倍,其市盈率为24.01倍(估计值)。最佳的市盈率为37.78倍,市盈率为27.25倍(估计值)。仍然有许多公司有合理的报价。

总之,蔡戈认为,从短期来看,科技板可能会因市场热度而使股价飙升,但我们也必须意识到它在未来不适用。例如,今年香港股市发行了75股新股,其中40%被打破。

在以市场为导向,以注册为基础的环境中,我们需要对每家公司进行研究和筛选。如果您需要专业人士的帮助,为什么不考虑加入德林社会工作人员?德林会员可以全天参与不间断的社区讨论。每周都有独家早报策略指南,每周高级财务和经济参与,以及免费参加大型咖啡收集的线下私人聚会。您的投资之路正在护送。

就今日交易而言,沪深股市小幅低开。在此之后,单边下跌。上证综合指数早盘跌幅超过3%,并突破半年线。公牛仍然很难在下午形成有效防御,只有200只非处方股票上涨。两市成交4682亿元,比前一交易日超过900亿元。这两个城市已经收到大量逆转,热点已全部调整回来。市场气氛更加恐慌。市场北部有资金回笼的迹象,但市场资本流出并未显着放缓。

蔡戈认为,在新闻方面,科技板块新股集中发行的预期是提前发布的,或者是影响今日盘面下滑的重要因素。从技术面来看,今天的大盘股突破了20日线,并没有明显的稳定信号。我们需要继续观察明天。在运作方面,基于经济基本面的逻辑没有改变。我们不需要过度恐慌,但我们应该注意中期报告中的地雷表现,并更多关注具有绩效支持的低价值目标。

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